、基本面方面

1、統計局公布數據顯示，2019年7月我國電解鋁（原鋁）產量為298萬噸，環比增加0.34%，同比下滑2%；1-7月電解鋁產量為2049萬噸，同比增加1.6%。7月產量環比增加主要是因為成本端氧化鋁價格不斷下跌，企業利潤恢復較為明顯，刺激了企業生產積性。

2、統計局數據顯示：2019年7月全國氧化鋁產量622.2萬噸，同比增長2.9%； 1-7月全國氧化鋁累計產量4387.9萬噸，同比增長6.2%。7月氧化鋁產量環比下滑18.8萬噸，主要原因還是氧化鋁價格持續走低，企業生產生產積性較低，部分企業出現減產所致。

3、海關數據顯示，中國7月未鍛軋鋁及鋁材出口總計48.7萬噸，較去年同期下降6.2%；而2019年1-7月，中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材346.8萬噸，同比增加7.2%。7月未鍛軋鋁及鋁材出口連續兩個月出現下滑，主要原因受前期出口利潤收窄的影響。

4、海關數據顯示，我國7月出口氧化鋁4416噸，同比下降95.8%；1-7月累計出口185234噸，同比下降46%。7月進口氧化鋁20萬噸，同比增長3286%；1-7月累計進口52萬噸，同比增長44.8%。

5、海關數據顯示，7月進口廢鋁量下降至14.3萬噸，環比減少21.5%，降幅3.9萬噸。同比增加17.9%，增幅2.1萬噸。7月廢鋁進口大降的原因主要是受到了進口禁令的影響。

二、行情回顧

本月滬鋁主力走勢表現偏強，山東地區因臺風運輸受阻，市場對供應擔憂繼續發酵，鋁價反彈，然山東風波剛過，新疆某鋁企又爆漏爐爆炸，事故接踵而至，鋁價迎來了波又波的反彈行情；受助于消息面提振，鋁價改低迷行情，滬鋁主力盤中突破1.4萬關口，高攀升至14455元/噸，創2018年10月11日以來新高，隨著消息炒作逐漸消退，鋁價重回震蕩行情，從基本面來看，氧化鋁價格止跌企穩對鋁價形成定支撐，且9月傳統消費旺季，市場寄望需求預期，故堅挺售價，但從需求端來看，今年仍將處于旺季不旺，且宏觀預期偏空仍抑制鋁價走勢，料9月鋁價難現大漲行情，繼續維持震蕩趨勢。

外盤方面，本月倫鋁震蕩走跌，月初中美貿易關系繼續惡化，消息面偏空，令倫鋁走勢偏弱，盤中路下跌，跌破1800關口，重回“17時代”，顯然1800關口壓力猶存，隨后受周邊金屬反彈提振，倫鋁止跌走穩，但全球經濟憂慮猶存，以及中美貿易戰的愈演愈熱，倫鋁再度震蕩走跌，臨近月底，倫鋁低下探至1743美元，創2017年1月12日以來新低，較7月底下降3.9%；從趨勢來看，宏觀的不確定性仍對鋁價造成負面影響，但寄望9月消費旺季，料鋁價下跌空間有限，9月倫鋁料先震蕩后企穩。

市場方面，因8月鋁價迎來上漲，貿易商操作較為頻繁，持貨商挺價出貨為主，現貨基本維持小幅升水狀態，市場整體貨源仍較為充裕，下游企業受累于淡季訂單疲弱及價格高位，備貨量相對有限，多維持按需買入，整體成交般。預計隨著9月旺季來臨，成交或將有所改善。

華東地區，因山東遭遇臺風襲擊，引發市場對供應擔憂，及新疆某鋁廠發生漏爐爆炸停產約50萬噸的電解鋁產能突發事件影響，8月鋁價迎來波反彈行情，華東現貨鋁舉站上1.4萬，隨后受中美貿易戰影響，再次陷入震蕩行情；截至8月底，華東現貨鋁價格在14270-14310元/噸之間，較7月底上漲380元。

華南地區，截至8月30日，華南鋁錠帶票價格在14560-14660元/噸之間，較7月底上漲420元，漲幅較華東地區擴大；當地市場貨源依舊充裕，貿易商入市積性較高，8月雖處消費淡季，但下旬開始，市場寄望9月旺季消費，企業反映訂單有增加的現象。

三、庫存方面

本月倫鋁庫存呈現下降趨勢，截止8月28日，倫鋁總庫存936225噸，較7月底減少92650噸，降幅9%；9月即將迎來消費旺季，料倫鋁去庫存趨勢延續。本月上交易所鋁整體去庫存趨勢仍較為明顯，截止8月23日，上交易鋁總庫存37.9萬噸，較7月底下降1.74萬噸，降幅4.39%；去庫存趨勢明顯，令鋁價略顯堅挺；國內社會庫存，截止7月底，上海地區19.4萬噸，無錫地區30.9萬噸，杭州地區5.3萬噸，鞏義地區10.5萬噸，南海地區28.7萬噸，天津5.3萬噸，臨沂1.2萬噸，重慶2.0萬噸，消費地鋁錠庫存合計103.3萬噸。

四、廢舊市場

8月廢鋁價格跟隨鋁價上漲明顯，尤其是華南地區，多跟漲200元附近，目前清色干凈機鋁價格在1萬附近，鋁線價格在12400附近，較7月底上漲逾300元；其他地區漲幅略顯遜色，僅在百元附近，尤其是機鋁和易拉罐相對滯漲，目前華東地區機鋁主流收貨價格在9600-9700附近，易拉罐在8500-8600附近，而1-6系邊角料及鋁線、鋁型材等高品位貨源價格跟漲較為明顯，1系主流價格已經漲至1.2萬上方。

市場成交方面，8月廢鋁市場因前期高溫及價格低迷等原因，市場貨源整體表現偏少，尤其是1、6系邊角料、鋁型材貨源，持貨商挺價意愿較為強烈，部分廠家因缺貨甚至抬價收貨，據了解江西某廠鋁線收貨價格度達到12800元/噸；再生鋁合金錠廠家收貨積性較7月份明顯好轉，尤其是中下旬，因市場貨少及廠家寄望9月旺季行情，入市收貨廠家增多，收貨價格亦有所調整，整體成交好于7月份。

旺季來臨，企業備貨意愿增強，及廢鋁市場貨源緊俏支撐，短期料廢鋁價格仍處易漲難跌行情，抗跌屬性較為明顯，或表現穩中小漲，下游需求廠家仍維持正常備庫存即可。

五、行情展望

本月滬鋁主力走勢表現偏強，從需求端來看，今年仍將處于旺季不旺，且宏觀預期偏空仍抑制鋁價走勢，料9月鋁價難現大漲行情，繼續維持震蕩趨勢，滬鋁主力暫關注1.4萬關口支撐，若站穩，整體波動區間則在1.4-1.45萬區間波動；逢高出貨，多看少動。旺季臨近，現貨價格或仍表現堅挺，但因缺乏實際利好，中美貿易關系不穩定，上漲動力或不足，9月華東現貨鋁關注區間1.4-1.44萬，逢低按需買入即可。